iOS11.2.5正式版最重要的任务还是对,中国市场手机

iOS11.2.5正式版最重要的任务还是对,中国市场手机

| 0 comments

如能以10亿元购得乐视大厦83.33%股权,即使存在风险和复杂情况,这也是一笔相当划算的交易。经过多年的发展,私立眼科连锁医院前景看好。
乐视“剧情”一波未平一波又起。
1月23日,乐视网召开《关于终止重大资产重组事项暨公司经营情况投资者说明会》,董事长孙宏斌、总经理刘淑青、财务总监张巍等人出席,对投资人关心的问题作出回复,诸如复牌后公司股价、债务、乐视影业重组、公司实际控制人以及运营情况等,并公告称其24日将复牌。
此前一天,乐视网发布澄清公告,再一次申明,截至2017年11月30日,上市公司与贾跃亭控制的关联方之间形成大量应收账款、其他应收款、预付账款等,欠款余额达到75.31亿元,涉及关联方50余家。
乐视债务问题甚嚣尘上,一边厢,上述双方对于欠款几何纠缠不清;另一边厢,2017年末传出乐视大厦寻求出售一事还未落地,近日其潜在买家中出现爱尔眼科的身影。
“爱尔眼科想买下乐视大厦作为北京总部,这幢楼的区位和资质比较好,”1月23日,一位知情人士向21世纪经济报道记者透露,“目前双方可能在价格上还没谈拢,但如果此次交易达成,对于爱尔和乐视来说都是一个比较好的选择。”据悉,爱尔眼科计划在此开办眼科医疗机构。
此前乐视大厦多次抵押,产权人宏城鑫泰股权被冻结,如何控制交易的法律风险是首要问题。乐视背后重重的债务风险,如何选择具体的交易方式和操作,是横亘在买卖双方之间的难题。
谁是“接盘侠”
乐视大厦位于北京东四环朝阳公园附近,总面积约2万平方米。这里虽不及国贸寸土寸金,但也是地理位置极为优越的区域,尤其是周围聚集诸多高档小区,四通八达。
2014年,贾跃亭买下宏城鑫泰大厦,更名为乐视大厦,成为乐视集团的总部大楼,隶属于乐视控股旗下资产。
2016年11月,乐视控股以乐视大厦作抵押、以易到股权做质押,获取14亿元融资。
根据国家企业信息信用系统公示信息,2017年6月,乐视控股将宏城鑫泰质押给了重庆乐视商业保理有限公司。
2017年末,有媒体称多家中介公司人员挂出整售乐视大厦的消息,报价14亿元。其时业内认为,由于乐视背后的债务关系过于复杂,要脱手很困难。
2018年1月初,有消息称爱尔眼科想在北京找寻合适的标的进行总部投建,看上的正是乐视大厦。“一方面可以开展眼科医院业务,另一方面爱尔也有大量办公需求。”上述知情人士认为。
爱尔眼科是一家全国连锁的专业眼科医疗机构,从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜,目前总部位于湖南长沙。其2016年年报显示,2016年营业收入40亿元,同比增长26.37%;净利润5.57亿元,同比增长30.24%。
2018年1月10日,爱尔眼科发布《关于使用募集资金向募投项目实施主体增资的公告》,称公司于2017年12月非公开发行人民币普通股6200多万股,每股发行价格27.60元,募集资金总额17.2亿多元,扣除与发行有关的费用后实际募集资金净额17亿元左右。
其中,此次增资所募集资金投资项目及募集资金使用计划中第一项为“爱尔总部大厦建设项目”,投资总额约11.83亿元,筹集资金投入总额8.46亿元。并作出说明,“为保障募投项目顺利实施,同意公司使用非公开发行股票募集80000万元对湖南佳兴投资置业有限公司进行增资,用于爱尔总部大厦建设项目。”
1月22日,爱尔眼科董事长办公室公共关系经理冯诗倪在回复21世纪经济报道记者采访时表示,对于爱尔眼科是否有意购买乐视大厦,表示“不清楚,完全不知道这个事情。”
记者询问多位乐视相关人士,截至发稿,只有乐视致新的公关部回复记者称目前“乐视大厦的办公都还在正常运转,没有听说乐视大厦被出售或是要搬走的事情。”其余人士皆对此事无回应。
14亿贵不贵
乐视大厦的产权关系复杂,据知情人士透露,目前其第1顺位抵押权人为浙江中泰,实际控制人是中植集团。
在21世纪经济报道记者获得的一份拟交易方案中称:“中泰投入14亿元,乐视除了以乐视大厦作抵押外,还质押了一部分易到股权,因此乐视大厦实际抵押价值并没有14亿元,目前市场价格也达不到这个价格。”
爱尔眼科想以10亿的价格拿下乐视大厦?
对于爱尔眼科来说,乐视大厦周围靠近北京新中产和高净值人群,具有区位优势。“现金流应该不是问题,上市公司如果成功买下一块被低估的资产,对于股东的权益肯定是一件好事。”一位医疗投资人士在接受21世纪经济报道采访时认为,主要问题在于如何设计交易结构,以及政策上北京五环内不再新批综合性医院,“专科医院应该还可以,但如果要做眼科医院,楼宇内部的结构改造可能会比较大。”
乐视方面对于价格的敏感度更高,如何让最终价格能够完全覆盖其债权,并让抵押权人出具同意书是首要问题。
“乐视大厦是办公楼,其价格需要专业评估,与区位、装修等因素有关。个人认为,10亿的价格是大大低估了,”北京一位房地产人士向21世纪经济报道记者解释,“一般来说,委托贷款大概是评估价的5-6成,所以乐视大厦在2016年11月估值应在20亿元以上。”
至于具体的代理中介和潜在买家,高力国际一位业内人士对21世纪经济报道记者表示,“像这样的大额标的一般公开挂出来的信息可能都不太靠谱,真正代理的中介手上可能会有4到5个潜在买家,交易额方面,目前还没听说更具体的情况。”
不同的楼宇抵押率不同。一般来说,金融机构要求较高,抵押率比较低,准金融机构较高,其中也夹杂着商业考量,而对于金融机构和债权人浙江中泰来说,显然乐视大厦的抵押率越低越稳妥。
交易结构与债务风险
要购买处于债务旋涡中的乐视大厦,接盘者要面临的风险有哪些?
首先,在乐视控股所持有乐视大厦的股权被质押、乐视大厦抵押给浙江中泰的情况下,接盘人要办理过户面临如何取得抵押权人同意的问题。
“担保法规定,未经抵押权人同意,不得将抵押物转让给第三人,除非买卖双方就第三人代偿达成一致或是取得抵押权人同意。能不能办理过户、能不能卖,抵押权人有一票否决权。”一位律师在接受21世纪经济报道采访时解释,一般抵押权人出具同意书可能会有保留条款。
从商业交易方案来看,解决方式非常多。
在上述获取的交易结构中,如果抵押权人浙江中泰行使第一顺位抵押权,将乐视大厦通过司法拍卖的方式转出,对于爱尔眼科来说可屏蔽更多的法律风险。
但乐视选择走司法拍卖程序,可能要面临的问题有:如何选择对拍卖物的评估机构、评估方法等,上述律师称,“法院一般会尊重专业机构的评估结论,但这个结论具有一定弹性和不确定性。比如在这个过程中双方有所干预会对最后的交易价格产生很大影响。此外还有流拍、程序过长、复杂等情况,如何选择主要看不同投资人的偏好。”
交易方式一定程度上也影响交易价格。一般可采取现金或股权交易等多种模式,如抵押权人认可全现金交易或可大部分现金加入股合作的方式,一般来说,后者价格更低,现金加入股的方式有利于锁定合作,降低成本,但是会与爱尔眼科产生同业竞争关系。
假设交易方案为:乐视大厦整体转让价格为10亿元,各项税费2亿元,总计12亿元。双方以现金加入股的方式合作,爱尔出资10亿元,中泰出资2亿元。
由中泰注册项目公司,注册资本为2亿元并实际出资,中泰持有100%股权;中泰行使抵押权,申请对乐视大厦进行司法拍卖,确保项目公司竞买成功;项目公司支付税费及交易手续费。中泰对宏城鑫泰撤销抵押权,并对项目公司形成10亿元债权。中泰以10亿元债权对项目公司增资,增资后项目公司注册资本12亿元,中泰持有100%股权。
再由爱尔眼科以10亿元现金收购项目公司83.33%股权。项目公司经营范围增加眼科医院业务,以乐视大厦为经营场所开展医疗服务。
如果采用上述交易结构,前述律师分析认为,非现金类的支付对价都需要涉及评估问题,主要靠商家自己判断,组合类支付方式在实践中也比较常见。如何评估有多种依据,比如涉及财务资料,资产负债表、利润表、净资产、现金流等,“评估结论对于买方所需要支付的现金流肯定有影响,但对于总体交易价格影响不大。通过上述这种股权的交易安排,可能能够间接实现接盘来规避司法风险,但要注意的是,如果上家股权也被质押,增资或股权过户都是需要解决的问题。”
除此之外,卖掉乐视大厦的另一层风险来源于清偿顺序。由于不同的债权人拥有不一样优先权,“第一抵押权人具有优先性,但并不是只有这一项优先抵押权,法律上有很多的债权具有优先性,比如员工的劳资债权、工程款等。假如抵押权人已经与接盘方、乐视控股高层商量好,也有可能卖掉乐视大厦也只能抵押债权人的债务,无力清偿员工债务。”

新年初始,曾经火爆的手机产业链却跌跌不休一片惨绿。在整体出货放缓的背景下,苹果等各大手机公司“砍单”消息不断,A股手机供应链板块现大幅调整。安洁科技、长盈精密等手机产业链个股股价甚至腰斩。
证券时报·e公司采访调研获悉,2017年下半年开始,中国市场手机销量下滑较为明显。在4G换机潮结束后,通信网络对手机设备的需求减弱,应用软件对手机硬件的需求带动作用减弱,且摄像、全面屏对消费者的刺激不足预期,市场头部品牌销量不振,令市场整体感受到寒意。部分A股手机供应链公司业务进展不及预期的情况也在年末出现。
不过,去年下半年智能手机市场销量下降也有结构性的原因存在,受供应链影响,多家手机公司将原本在去年四季度发布的新品延后到今年上半年,2018年上半年市场景气度有望提振,且二季度有望再现向上拐点。
中国市场销量突降
与苹果砍单消息相比,作为全球最大手机市场的中国市场销量突然下滑的消息更加剧了市场悲观情绪。
近日,工信部发布的数据显示,中国市场2017年智能手机出货量为4.61亿部,同比下降11.6%。其中,12月份国内手机市场出货量4261.2万部,同比下降32.5%。过往数据还显示,2017年11月份国内手机市场出货量同比下滑22%。2017年1-6月,国内手机市场出货量2.39亿部,上市新机型565款,同比分别下降5.9%和26%。
“这是近十年来中国手机市场从没见过的。”OPPO副总裁吴磊接受证券时报·e公司记者采访时表示。中国手机市场的下滑,一个席卷了上下游的强大产业的增长周期似乎被按上暂停键。
工信部在2017年9月份发布的研究报告显示了我国近年来智能手机市场发展的上升和回落的轨迹。
报告显示,全球手机市场在2009-2010年进入3G换机时代,中国手机产量增速高达20-40%,2013-2014年进入智能机和4G换机时代,手机产量增速也达到10-30%。随着智能机普及率上升,国内手机整机产量逐步进入中低速增长期。2015年,中国手机产量增速8%,相比前几年两位数的增速,有了明显回落,但同年全球出货量增速仅为2%。2016年在全球手机出货量负增长的情况下,中国手机产量仍实现了超10%的快速增长。
2016年也是中国品牌高速增长的奇迹时间。华为2016年出货量1.39亿台,跻身全球前三。OPPO出货量近1亿部,增长率达到惊人的122%,vivo同期的增长率也超过100%。到2017年,手机市场出货量达到峰值,出货量爬坡表现出疲态。
与之对应的,手机市场竞争日趋激烈,市场资源快速集中,有手机品牌高层接受证券时报·e公司记者采访时表示,中国手机市场格局由原来的“倒三角”演变为“T”型格局,头部品牌继续扩张产品线,高中低价位全线洗牌。随着4G手机换机潮结束,换机周期拉长至22个月,与之对应的全球平均换机周期为19个月。
与国内手机品牌增速放缓对应的,苹果方面也不断传来坏消息。去年12月份,iPhoneX砍单的消息就甚嚣尘上,近日又有分析师称iPhoneX将在6月停产。一连串的利空消息下,尽管苹果公司的股价连创新高,A股供应链公司却表现得异常惨淡。截至1月23日,知名苹果概念股安洁科技股价近乎腰斩,蓝思科技、欧菲科技较去年11月份股价跌去超3成。
另一方面,全球最大的芯片制造厂商台积电发布四季度报告显示,2017年四季度电脑相关应用环比三季度增长8%,消费性电子相关应用产品销售环比下滑38%。得益于比特币等加密货币挖矿运算的强劲增长,该公司弥补了手机芯片需求减弱带来的影响。
零售渠道:生意太差了
在全球年销售约15亿部的智能手机市场,行业受益者不仅是上游供应链公司,还有庞大的线下渠道。鼎盛期,OPPO、vivo在国内拥有门店数量超过20万家,如毛细血管一般,渗透到各个县城、乡镇。随着销量遭遇下滑,线下门店也感受到了寒冬。
安徽阜阳市一家手机店老板郑良驷,经销手机18年。1月23日,郑良驷在接受证券时报·e公司记者采访时表示:“往年年末都是手机销售的旺季,但是今年感觉生意太差了。从下半年开始门店销售情况一直在下滑,各个手机品牌的库存都增加了很多,销售利润也下滑厉害。”
销售遇冷,很多线下商户萌生去意。郑良驷称,他所在的阜阳市泰和县原本约有600多家手机零售店,2017年下半年关门的约有100多家。他认为手机在县级城市生意不景气的原因主要是:“现在手机质量都好了,基本上都能够解决需求,大家没有换手机的动力。虽然手机产品更新很快,比如各个品牌都在卖全面屏,但是换了个屏幕对消费者也没有太大的吸引力。”
“从我们销售的几个品牌来看,华为相对还较好,OPPO、vivo有下滑,金立下滑更厉害。不过做这几个品牌的生意仍有些利润,而去年下半年以来销售小米、魅族等几个品牌一直在亏钱,计划今年把魅族的铺位关掉。”郑良驷称,“现在值得期待的消息就是,近期几家大的手机品牌召开渠道会鼓劲,释放的信号是今年上半年会有更多创新的产品发售。”
据数据机构发布的2017年线下市场销售报告显示,中国市场各大品牌销量中,苹果、华为出货量保持了平稳波动,小米触底反弹,其他多数品牌出货量呈现下滑趋势。中国智能手机市场销售量前十名的品牌,去年1月份线下市场销量合计为3176.7万部,到12月份下滑到2639.1万部,下降比例为17%。
中国市场排名最先的OPPO、vivo销量在2017年1月份至12月份线下市场更是螺旋式下降,1月份两家公司线下销量分别约为810万部和710万部,但到了12月份销量分别下滑至570万部和520万部,分别下滑约29%和27%。遭遇资金链问题的金立,2017年12月份线下销售量较1月份下滑了约31%,魅族同期下滑约47%。
二季度或现拐点
智能手机增长周期到了拐点时刻吗?尽管眼下市场表现比较惨淡,但是企业与行业分析师仍然比较乐观。
数据机构Countpoint高级分析师闫占孟表示:“此轮手机市场下滑主要是中国市场经历2016年高速增长市场容量达到峰值,自然回调形成的,我们此前预计中国市场手机出货量将在2017年二季度开始回调,实际发生下滑是在下半年,基本上是符合预期的。”
对于年末市场销量的下滑,1月23日,OPPO公司相关人士接受证券时报·e公司记者采访时表示,从整体市场环境来看,2017年中开始手机市场下滑,市场竞争也越发激烈,OPPO在基数较大的前提下,受到的冲击也是明显的。从企业本身来说也有产品策略上的主动选择,OPPO的产品价位段布局比较集中,低价位段的产品比较缺乏,公司方面没有为了短期经营数据而改变经营动作。
对于市场传言“对上游供应链大幅降低了元器件采购数量预期”,OPPO方面表示,在元器件的下单预期上,一方面是基于对手机市场的判断,另一方面是对元器件价格的预期判断。2018年由于5G尚未商用,预计2018年行业态势与2017类似,但品牌集中度会更高。公司将积极部署高新技术如5G、AI、异形全面屏,并加快海外发达市场的扩展,未来可期。
有券商卖方分析师接受证券时报·e公司记者采访时表示,今年一季度手机供应链受到苹果及国产品牌手机“砍单”因素影响,加之手机市场整体出货量放缓以及部分公司资金链紧张的负面情绪,触发了此前获利丰厚的投资者离场,概念股整体进入“悲观时刻”。但这种悲观情绪有望在二季度改观,今年二季度智能手机新品将密集发布,加之苹果在下半年储备有不少动作,预期行业将在二季度出现上行的拐点。
对于2018年市场整体走势,多家上市公司接受证券时报·e公司记者采访时也表达了乐观的情绪。手机ODM公司高层对证券时报·e公司记者表示,年末手机销量下滑有结构性的因素,他解释称,往年四季度会有大量新产品发售,但是由于供应链等原因,各家搭载新技术的新机型都推迟至2018年上半年发布,2018年上半年将一反过去常态,有大量新产品发布,有望使上半年的手机行业“淡季不淡”。此外,中国手机品牌在2018年将大举进军海外市场,也有望提振手机产业链。

苹果发布iOS11.2.5正式版更新,更新包不大,还是以bug修复和安全性更新为主。对于此次更新,苹果建议所有用户尽快升级至最新版本的系统。
从更新内容来看,iOS11.2.5正式版最重要的任务还是对“熔断”和“幽灵”漏洞的修复,以及修复“信息”应用容易卡死的Bug等。另外,iOS11.2.5还支持HomePod并加入了使用Siri朗读新闻的功能(仅限美国、英国和澳大利亚)。

相关文章

发表评论

Required fields are marked *.


网站地图xml地图